Вышедший 31 марта, квартальный отчет Департамента сельского хозяйства США о значительно меньших от прогнозируемых квартальных запасах зерновых повлек резкий рост цен фьючерсов на кукурузу и определил дальнейший ценовой в 2010/11 маркетинговом году. В итоге, торги в четверг были остановлены, а в пятницу открылись с уровня 730$.
В понедельник, 4 апреля, цена пробила локальный максимум 744,25$, который сформировал уровень сопротивления с 22 февраля. Ближайший уровень сопротивления – уровень июня 2008 года 779$.
Аналитики агенства Доу Джонс склоняются к мнению, что цена в ближайшие 3 месяца может достичь уровеня 800$, как сильный психологический барьер. Но нужно заметить, что в 2008 г. подобные прогнозы также выдвигались, но цена не достигла этого уровня.
Предпосылки к росту цен на кукурузу формируются фундаментальными данными, которые проанализированы в данном обзоре.
1. Складские запасы кукурузы по состоянию на 1 марта 2011г. уменьшились на 15,2% по сравнению с мартом 2010г. Похожая ситуация наблюдалась в 2007г, но надо учесть, что темпы роста потребления с тех пор увеличились. Ниже на рисунке приведена динамика квартальных остатков с 2002 (млн.т). в США.
2. Динамику квартальных остатков нужно рассматривать в комплексе с ростом потребления в основных странах-потребителях, а также с объемами сбора урожая в основных странах-производителях.
Уровень потребления в 2009/10 м.г. составил 815,7 млн.т., что на 4,3% больше, чем в 2008/09 и на 12% больше от 2006/07 м.г. В 2010/11 м.г. мартовский прогноз потребления составляет 835,2 млн.т, что на 2,4% больше от 2009/10 м.г. Нужно отметить, что прогноз потребления увеличен от прогноза августа 2010 года, который составлял 831,5 млн.т.
Уровень производства в 2009/10 м.г. составил 812,4 млн.т., что на 1,7% больше, чем в 2008/09 и на 13,8% больше от 2006/07 м.г. В 2010/11 м.г. мартовский прогноз производства составляет 813,8 млн.т, что на 0,2% больше от 2009/10 м.г. Прогноз производства уменьшен по сравнению с августовским прогнозом 2010г., который составлял 831,6 млн.т.
Из приведенной информации следует вывод, что в 2009/10 м.г. объемы производства кукурузы уже не покрывают спрос, что приводит к уменьшению переходных запасов в мире. В 2010/11 м.г. прогноз производства кукурузы обеспечит прогнозируемый спрос только на 99,6%, или на 21,4 млн.т. будут снижены переходные запасы на 2012/13 м.г.
Объемы мирового импорта. Согласно официальным прогнозам Департамента сельского хозяйства США, объем импорта в 2010/11 м.г. составит 92,1 млн.т. Причем, этот прогноз был опубликован до происшествий в Японии, импорт которой прогнозировался на уровне 16,1 млн.т. – страна с максимальным объемом импорта. Но неопределенность в темпах ликвидации последствий катастрофы, а также сложность прогнозирования темпов развития страны в ближайшее время ставят под сомнение надежность прогнозов.
Официальный прогноз импорта в 2010/11 м.г. ниже 2009/10 на 1,08 млн.т или 1,15%. Это показывает, что экономики основных стран-производителей увеличивают потребление кукурузы.
Переходные мировые запасы кукурузы в 2011 г., согласно прогнозам аналитиков, будут минимальными с 2006 г., а в США – минимальными за всю историю. Прогноз мировых запасов составляет 123,1 млн.т, США – 17,1 млн.т, Китай – 60,1 млн.т, Бразилия – 8,8 млн.т. Аналитики агентства Доу Джонс прогнозируют переходные запасы США на уровне 15,1 млн.т.
При таком развитии ситуации на рынке игроки сильно реагируют на любые новости, слухи, официальные отчеты и прогнозы. Ближайшие официальный данные, которые могут повлиять на рынок – апрельский отчет Департамента сельского хозяйства США о прогнозируемых спросе и предложении в 2010/11 м.г.
3. Урожай кукурузы. Следуя за повышенным спросом и ростом цен, основные страны-производители максимально стимулируют аграрный зерновой сектор. В 2011 г. фермеры увеличили посевные кукурузы, и не только в США. Хотя, по оценкам аналитиков, для удовлетворения повышенного спроса, а также увеличения переходных запасов, урожая этого года не хватит.
31 марта вышел официальный отчет Департамента сельского хозяйства США о планируемых посевных площадях в США. Он практически отразил ожидания крупных игроков рынка, что фермеры максимально используют посевную площадь для выращивания кукурузы и хлопка.
В 2011г. фермеры США планируют увеличить площадь посева кукурузы до 37.3 млн.г, что на 4,5% больше, чем в 2010г. Данные отчета подтвердили прогнозы аналитиков и не оказали сильного влияния на рынок. Скорее, дали цене дополнительную поддержку в среднесрочной перспективе, поскольку такое увеличение посевных площадей не удовлетворит стремительный рост спроса.
Из данных видно, что фермеры отреагировали на низкие запасы в 2006г. и увеличили посевные площади в 2007г. Аналогичная ситуация наблюдается в 2011г (в данный момент есть данные только по США). Но отличие сегодняшней ситуации в превышающем спросе на 12% от спроса 2006/7 м.г.
4. Погодные условия. Надо учесть неблагоприятные погодные условия в основных штатах-производителях кукурузы в США. Дождливая погода приводит к запоздалой посевной, что, возможно, отразится на сниженном урожае. Засуха в Аргентине и Южной Африке также отразится на сниженном урожае в 2011г. Сильные дожди в Бразилии привели к позднему окончанию посевной.
5. Смежные сектора и рынки.
• Нужно учитывать повышенный спрос рынка мыса. Так, как большая часть кукурузы используется для приготовления кормов для скота и свиньей (в основном), то, соответственно, в 2011г. вырастет и спрос от сектора животноводства.
• Повышение цен на нефть и продукты ее переработки приводит к увеличению потребления биоэтанола, сырьем для которого в США используется кукуруза.
• Одними из основных двигателей цены кукурузы в последнее время стают новости о спросе из Китая. Высокие темпы роста экономики страны сопровождаются ростом потребления кукурузы. Департамент сельского хозяйства США, прогнозировал, что в 2010/11 м.г. Китай импортирует около 1 млн.т. кукурузы. Но на фоне роста экономики, а также опасений дальнейшего роста цен, на рынке присутствуют слухи, что Китай дополнительно импортирует 2-3 млн.т. кукурузы в этом м.г. Необходимо также отметить, что по официальным заявлениям ассоциации зерновых США, резервы кукурузы Китая уменьшены на 10 млн. от планируемых раньше, что также дает поддержку цене.
По мнению аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами академии Masterforex-V, на рынке присутствуют сильные бычьи настроения. В ближайшей перспективе сильного роста цены не предвидится, поскольку рынок уже отреагировал на основные данные. Но необходимо учитывать данные отчетов Департамента сельского хозяйства США об ожидаемом спросе и предложении в 2010/11 м.г., который будет опубликован 8 апреля.
